(翻譯由企業責任資源中心提供)

《電力的游戲：中國在非洲能源融資的變化》 中南項目 2025 年 4 月 4 日

中國的金融機構是非洲能源領域的關鍵參與者，僅中國國家開發銀行（China Development Bank，簡稱 CDB）和中國進出口銀行（Export-Import Bank of China，簡稱 Exim Bank）這兩家政策性銀行，就在非洲提供了547億美元的能源融資。

截至2018年，中國對非洲的融資總額達到340億美元，其中約三分之一來自商業銀行和供應商。

相比之下，自2017年以來，因中國外匯儲備減少和國內體制改革等經濟與監管挑戰，政策性銀行的融資流量顯著下降。

在經濟下滑的同時，為海外融資者提供的風險保險急劇減少，埃塞俄比亞、加納和贊比亞等債務負擔沉重的借款國也掀起了債務重組浪潮。

與此同時，關於商業導向工具——例如商業債權人、股權投資者、以及出口信貸保險提供方——的提及率急劇上升，超過了對政策性融資的引用。

我們的分析顯示，中國的商業債權人在非洲提供的貸款利率更高、貸款期限更短、寬限期更為嚴格，相較於國有政策銀行的條件更加苛刻。

此外，商業銀行通常設定更短的貸款周期，中位數為10年，而國有政策性銀行提供的貸款中位數大約為15年。

這意味著，來自商業債權人的信貸成本更高，在獲得相同資源的前提下，可能對借款國造成更重的債務負擔。

據估算，由國家開發銀行融資的發電項目，每年排放近6000萬噸二氧化碳，而中國進出口銀行資助的項目年排放量為750萬噸。

國家開發銀行主要采取商業化放貸模式，其決策程序制度化程度較低，外部機構參與較少。這種自主性使其更注重盈利，通常傾向於選擇能快速產生回報、但環境成本較高的項目。

中國在非洲的貸款格局正在發生變化，其特點是債權人類型和財務能力的多樣化，這標志著中國在非洲的能源融資戰略正進入重構階段。

展望未來，中國的能源融資模式有望變得更加復雜和成熟。盡管不同類型的中國債權人在做法上可能存在差異，但整體趨勢將是逐步擺脫對大型水電和煤炭項目的依賴，這一轉變有望推動非洲能源組合朝著更具多樣性與可持續性的方向發展。